{"id":8931,"date":"2024-12-16T09:05:33","date_gmt":"2024-12-16T08:05:33","guid":{"rendered":"https:\/\/bespoke-sf.com\/?p=8931"},"modified":"2025-01-15T08:54:06","modified_gmt":"2025-01-15T07:54:06","slug":"existe-el-rally-de-navidad-en-las-bolsas-posicionamiento-de-los-inversores-de-cara-al-final-de-ano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bespoke-sf.com\/en\/2024\/12\/16\/existe-el-rally-de-navidad-en-las-bolsas-posicionamiento-de-los-inversores-de-cara-al-final-de-ano\/","title":{"rendered":"\u00bfExiste el rally de Navidad en las bolsas? Posicionamiento de los inversores de cara al final de a\u00f1o"},"content":{"rendered":"
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\u00bfExiste el rally de Navidad en las bolsas? Posicionamiento de los inversores de cara al final de a\u00f1o<\/strong><\/h1>\n

El Rally de Navidad<\/b>, o Santa Claus Rally<\/b> en ingl\u00e9s, es una tendencia hist\u00f3ricamente alcista para los mercados de renta variable que tiene lugar en los \u00faltimos d\u00edas del a\u00f1o. El inversor Yale Hirsch<\/b> acu\u00f1o el nombre de Rally de Navidad en 1972 para esas \u00faltimas sesiones del a\u00f1o y primeras del a\u00f1o siguiente, cuando observ\u00f3 entre 1950 y 1971 una tendencia estacional para el \u00edndice S&P 500 que aument\u00f3 su valor un 1.4% en media entre los \u00faltimos cinco d\u00edas de negociaci\u00f3n del a\u00f1o y los dos primeros del a\u00f1o siguiente.<\/p>\n

El patr\u00f3n se ha mantenido durante los a\u00f1os. Analizando una ventana temporal de mayor amplitud entre 1950 y 2022, el 80% de esos a\u00f1os han experimentado el conocido como Rally de Navidad. El a\u00f1o 2023 tuvo un Rally de Navidad<\/b> m\u00e1s modesto, ya que el incremento de precio del S&P 500 en el per\u00edodo indicado se revaloriz\u00f3 s\u00f3lo un 0.8%.<\/p>\n

Aunque la tendencia estacional es sencilla de comprobar estad\u00edsticamente, no parece intuitivo entender cu\u00e1l es el racional que justifica la existencia del Rally de Navidad en las Bolsas de Valores<\/b>. En los \u00faltimos a\u00f1os hemos visto incluso como la tendencia estacional se adelantaba incluso hasta el per\u00edodo de Acci\u00f3n de Gracias. Entonces, \u00bfqu\u00e9 hay detr\u00e1s de esta tendencia estacional en los mercados de renta variable que conocemos como Rally de Navidad?<\/b><\/p>\n

Pues no hay una respuesta \u00fanica sino que existen diferentes teor\u00edas que justifican el Rally de Navidad, entre las que se pueden destacar:
\u2022 El efecto vacaciones<\/b>. La teor\u00eda fija el origen del Rally de Navidad en el diferente perfil que presentan los inversores institucionales y los inversores minoristas. Los inversores institucionales est\u00e1n de vacaciones en esa \u00e9poca del a\u00f1o y dado que los inversores minoristas son m\u00e1s optimistas y tienen un mayor peso en el conjunto del mercado en ese per\u00edodo impulsan el mercado y por tanto aumentan los precios de los activos de renta variable.<\/p>\n

\u2022 El efecto enero<\/b>. Hist\u00f3ricamente el primer mes del a\u00f1o los activos de renta variable cosechan revalorizaciones en sus precios y es un mes alcistas en las Bolsas de Valores. Aunque lo anterior es \u00fanicamente un efecto estad\u00edstico y no obedece a ning\u00fan racional de inversi\u00f3n, este efecto anima a los inversores burs\u00e1tiles a comprar activos de renta variable con car\u00e1cter previo al comienzo de enero impulsando los precios de la renta variable en las \u00faltimas sesiones del a\u00f1o.<\/p>\n

\u2022 El efecto fiscal<\/b>. El componente fiscal es relevante al evaluar la ejecuci\u00f3n de cualquier decisi\u00f3n de inversi\u00f3n, por ello antes del cierre del a\u00f1o fiscal los inversores suelen tomar posiciones y decisiones sobre su cartera de inversi\u00f3n. La optimizaci\u00f3n de la cuota fiscal es relevante al explicar el volumen y la euforia inversora que se registra habitualmente en los \u00faltimos d\u00edas del a\u00f1o y que explica el Rally de Navidad.<\/p>\n

De lo anteriormente expuesto s\u00f3lo podemos inferir que el Rally de Navidad no obedece a un racional objetivo, sino que en su origen y mantenimiento pesan otro tipo de suposiciones o de racionales ajenos al binomio rentabilidad-riesgo<\/b> que debe guiar toda decisi\u00f3n de inversi\u00f3n racional seg\u00fan la teor\u00eda de Markowitz<\/b>.<\/p>\n

Por tanto, un inversor antes de tomar la decisi\u00f3n de participar en el Rally de Navidad debe de clarificar el objetivo financiero<\/b> de dicha posici\u00f3n y los riesgos asumidos en la misma. Para lograrlo, debe vigilar tres aspectos relativos a la inversi\u00f3n con el m\u00e1ximo rigor:<\/p>\n

\u2022\t<\/span>El an\u00e1lisis del mercado con car\u00e1cter previo a la ejecuci\u00f3n de la operaci\u00f3n. <\/b>Si el objetivo es formar parte de la tendencia estacional del mercado y aprovechar la revaloraci\u00f3n esperada por el Rally de Navidad, es crucial analizar los sectores m\u00e1s favorecidos por el mismo y posicionarse en ellos.<\/p>\n

\u2022\t<\/span>El seguimiento constante de la operativa.<\/b> Dado que la operaci\u00f3n est\u00e1 anclada al impulso del Rally de Navidad, es crucial el seguimiento continuo de los precios para, una vez alcanzado el objetivo, liquidar la posici\u00f3n sin correr ning\u00fan riesgo adicional.<\/p>\n

\u2022\t<\/span>La creaci\u00f3n de una estrategia de inversi\u00f3n diversificada en el Rally de Navidad.<\/b> C\u00f3mo cualquier posicionamiento de mercado, es muy importante dotarse de una estrategia que diversifique las posiciones tanto sectorialmente como en el tipo de producto de financiero, para minimizar los riesgos asumidos.<\/p>\n

\u00bfHabr\u00e1 Rally de Navidad en 2024?<\/b><\/h2>\n

El a\u00f1o 2024 ha presentado un performance record para el \u00edndice S&P 500, que ha alcanzado m\u00e1s de 50 veces su m\u00e1xima cotizaci\u00f3n hist\u00f3rica durante el ejercicio hasta el cierre de noviembre. Algo absolutamente inusual si se compara con los 18 m\u00e1ximos hist\u00f3ricos anuales, que en media ha registrado a lo largo de su historia. Lo anterior junto a la reducci\u00f3n de impuestos a las empresas y la flexibilizaci\u00f3n regulatoria que promueve Donald Trump, vencedor en las elecciones presidenciales de Estados Unidos y pr\u00f3ximo presidente del pa\u00eds en enero de 2025, marcan un sentimiento positivo del mercado para el cierre de 2024. <\/p>\n

Por lo tanto, si habr\u00e1 Rally de Navidad en 2024<\/b> pero no parece que sea un movimiento de gran amplitud dado el car\u00e1cter positivo del a\u00f1o en su conjunto. El sentimiento del mercado coloca al sector tecnol\u00f3gico, con las conocidas como Siete Magn\u00edficas y todo el negocio ligado a la explotaci\u00f3n de la Inteligencia Artificial al frente, y al sector bancario como los catalizadores del Rally de Navidad. <\/p>\n

Sin embargo, esta coyuntura favorable se entremezcla con algunos riesgos financieros de cara a 2025<\/b> que el mercado puede empezar a descontar en sus valoraciones en cualquier momento:<\/p>\n

\u2022\t<\/span>El incremento de los aranceles propuesto por la nueva Administraci\u00f3n de Estados Unidos<\/b> puede inducir una guerra comercial y mermar las previsiones de PIB mundial, sobre todo por su efecto en las relaciones comerciales con China y el bloque de la Uni\u00f3n europea.<\/p>\n

\u2022\t<\/span>Los conflictos militares en Ucrania<\/b>, Oriente Medios con foco tanto en la guerra entre Israel y Palestina y la inestabilidad derivada del cambio de r\u00e9gimen en Siria, y en el Sahel africano, con especial relevancia en Mal\u00ed, aumentan el riesgo de que la inestabilidad pol\u00edtica que pueda desencadenar una reducci\u00f3n de valoraci\u00f3n en el mercado de renta variable.<\/p>\n

\u2022\t<\/span>La combinaci\u00f3n de pol\u00edticas migratorias <\/b>m\u00e1s estrictas y el recrudecimiento de los aranceles puede originar un nuevo repunte de la inflaci\u00f3n no descontado en las valoraciones y desencadenar una espiral bajista en los mercados de renta variable.<\/p>\n

Como resumen, la existencia del fen\u00f3meno denominado Rally de Navidad <\/b>est\u00e1 estad\u00edsticamente demostrada. Sin embargo su existencia no obedece a racionales de inversi\u00f3n s\u00f3lidos, sino a posicionamientos coyunturales de los inversores que a menudo son explicados m\u00e1s por los sentimientos que por la raz\u00f3n. Por ello un inversor que decide posicionarse en el Rally de Navidad debe analizar el sector adecuado para hacerlo y vigilar de forma constante la evoluci\u00f3n del mercado y los riesgos asumidos<\/b>.<\/p>\n


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